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Banca de Inversión: Cómo encontrar transacciones de acciones pasadas

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  4. Banca de Inversión: Cómo encontrar transacciones de acciones pasadas

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Por Matt Krantz, Robert R. Johnson

No permita que el hecho de que la mayoría de los inversionistas no tengan que decirle lo que están haciendo lo desanime de indagar en transacciones pasadas. Los banqueros de inversión que saben dónde buscar pueden averiguar fácilmente cómo los inversionistas están valorando varios activos.

Seguimiento del mercado de valores

El mejor amigo del banquero de inversión en el seguimiento del valor de las empresas es el mercado de valores. Por lo general, a partir de después de que una empresa vende acciones al público en una OPI, esas acciones son libres de negociar, ya que los inversores compran y venden. Estas transacciones, realizadas en una bolsa de valores que cotizan en bolsa, se registran y se publican para que todos puedan verlas.

Los inversionistas están bien entrenados para encontrar los precios de las acciones, y pueden hacerlo fácilmente usando los sitios web financieros más conocidos. Los inversores pueden ver gráficos de acciones, para ver gráficamente cómo han cambiado los precios de las acciones con el tiempo, o descargar tablas de precios de acciones históricas en sus hojas de cálculo para un análisis más detallado.

Estudiar ofertas privadas

Sólo para hacer las cosas más difíciles, no todas las empresas tienen acciones en bolsa. Las empresas privadas son mucho más difíciles de rastrear. Algunas empresas privadas pueden tener acciones, generalmente en manos de los primeros empleados o inversores, pero estas acciones no pueden negociarse con la misma libertad que las acciones de las empresas que cotizan en bolsa.

Consultar los datos históricos de las transacciones de las empresas privadas es mucho más complicado, y a veces ni siquiera es posible. Esto significa que el análisis de las transacciones privadas también requiere un poco de estimación y aproximación, con técnicas como las siguientes:

Las empresas que venden acciones al público en general deben seguir todas las reglas de las OPIs. La regla más importante que afecta a las empresas que desean cotizar en bolsa es el requisito de registrar los valores en la SEC. Las compañías y sus banqueros de inversión deben seguir estrictas pautas de divulgación y presentación para cumplir con las reglas de registro de valores.

Sin embargo, hay excepciones a la regla que exige que se registren los valores públicos. Por ejemplo, una empresa puede vender acciones a inversores acreditados. Se considera que los inversores acreditados conocen los riesgos de comprar valores no registrados. Los inversionistas típicamente acreditados son los grandes bancos, compañías de inversión y compañías de seguros.

Pero los inversionistas acreditados también pueden ser organizaciones caritativas o compañías con activos de más de $5 millones, de acuerdo con las reglas de la SEC. Los individuos deben cumplir con requisitos bastante estrictos para ser considerados acreditados, incluyendo un valor neto de más de $1 millón (excluyendo una residencia principal) o un ingreso anual de más de $200,000.

Vea los mercados anteriores a la OPI

Los mercados anteriores a la OPI han pasado de ser sitios web poco conocidos a ser guías útiles para los banqueros de inversión interesados en las empresas privadas. Estos sitios agregan las acciones que los inversionistas privados buscan vender en compañías que son privadas. A continuación, los sistemas emparejan a los compradores dispuestos a comprar las acciones y facilitan la transacción. A continuación, se compilan las transacciones, lo que permite a los miembros de los mercados anteriores a la OPI ver qué tipo de valoraciones tienen las empresas.

Los mercados anteriores a la OPI ayudan a iluminar la zona oscura de las empresas privadas. Son un gran avance en la creación de un mercado un tanto ordenado para un área de valores que fue huérfana durante mucho tiempo. Pero no cometa el error de pensar que los precios en los mercados pre-IPO son indicaciones de lo que las empresas realmente valen una vez que se hacen públicas.

Los mercados anteriores a la OPI pueden hacer que los valores de mercado parezcan distorsionados porque carecen de liquidez o de una reserva profunda de compradores y vendedores, lo que puede distorsionar el precio de manera poco realista.

Examinar los buyouts

Las compras pueden ser valiosas piezas de información para los banqueros de inversión que tratan de ver lo que valen las diferentes compañías, especialmente las más pequeñas y privadas. Si una compra es lo suficientemente grande, la compañía compradora emitirá un archivo regulatorio de 8 K que alertará a sus inversores sobre el tamaño y valor de la operación. No todas estas fusiones y adquisiciones tienen éxito, pero pueden dar a los banqueros de inversión transacciones comparables para analizarlas.

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