Calificación de los bonos municipales: Inversiones Seguras

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Los bonos municipales son animales muy seguros, al menos los calificados por las principales agencias de calificación (como Moody’s), que son la gran mayoría de los munis. Si la naturaleza suave de la bestia no fuera suficiente para tranquilizar su alma inversora, sepa que aproximadamente dos tercios de los bonos municipales emitidos hoy en día están asegurados; no puede perder su capital a menos que el emisor y su compañía de seguros se hundan.

Es poco probable que ocurra un desastre de este tipo. E incluso si la compañía de seguros fracasara, el sentimiento general entre los conocedores de la industria es que la mayoría de los estados serían bastante reacios a permitir que una de sus ciudades no pague un bono de obligación general.

Al igual que las corporaciones que emiten bonos corporativos, las entidades (ciudades, hospitales, universidades, etc.) que emiten bonos municipales tienen una fuerza económica variable, aunque el grado de variación no es tan grande como en el mundo corporativo.

Un estudio de Moody’s encontró una enorme diferencia en las tasas de recuperación de los munis en comparación con otros bonos. La tasa de recuperación es la cantidad de dinero que los tenedores de bonos recuperan después de que el polvo de un incumplimiento se asienta. En los munis morosos de 1970 a 2000, la tasa de recuperación fue del 66 por ciento del valor nominal de los bonos. En contraste, los pobres tenedores de bonos corporativos recuperaron sólo el 42 por ciento del valor nominal de sus bonos en mora.

Los bonos municipales, al igual que los bonos corporativos, son calificados por las principales agencias calificadoras de bonos. Pero tienen su propio sistema de clasificación. (Si las municipalidades fueran calificadas usando las calificaciones corporativas, casi todas ellas abrazarían la parte superior de la escala.) Este cuadro muestra las calificaciones de calidad crediticia utilizadas por tres de las principales agencias de calificación crediticia: Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch.

Credit RiskMoody’s Standard & Poor’sFitchPrimeAaaaAAAAAAExcellentAaAAAAAAUpper mediumAAALower mediumBaaaBBBBBBBSpeculativeBaBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBDBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBVBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB

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