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Por Lawrence Carrel
La clave para invertir en valor es seguir un enfoque menos sesgado y menos emocional al estimar el valor real de una acción. Hay dos escuelas de pensamiento que intentan hacer precisamente eso: Teoría de mercado eficiente y análisis fundamental.
Teoría de mercado eficiente
De acuerdo con la Teoría del Mercado Eficiente, el mercado de valores es un mercado eficiente donde el precio de una acción refleja su verdadero valor en todo momento. La teoría afirma que el mercado es eficiente por dos razones:
- Los inversores son racionales. Cada inversionista es un ser humano racional que utiliza sus habilidades y conocimientos al máximo de su capacidad para maximizar sus propias ganancias. No te rías. Algunas personas realmente creen en esta afirmación.
- Toda la información pública ha sido incluida en el precio. Toda la información que la compañía hizo pública ya ha sido incluida en el precio de las acciones. El precio de una acción puede moverse en el futuro a medida que se disponga de nueva información, pero debido a que usted no puede saber cuál será esa información, no tiene forma de saber si ese movimiento será al alza o a la baja.
Según la Teoría del Mercado Eficiente, no es posible obtener una ventaja sobre otros inversores porque los inversores son racionales y todos ellos tienen acceso a la misma información. En otras palabras, también puede comprar un fondo indexado.
Análisis Fundamental
Los analistas fundamentales creen que la Teoría del Mercado Eficiente es un montón de tonterías. Aunque el mercado puede ser eficiente en forma anual, seguro que no lo es en forma diaria, semanal, mensual o trimestral. Los inversores de valor son analistas fundamentales. Analizan los resultados pasados de una compañía para evaluar su salud financiera actual y luego predecir el crecimiento futuro de la compañía en ganancias, ingresos y precio de las acciones.
Aunque los resultados pasados no son una garantía de rendimiento futuro, el rendimiento pasado puede ser un buen predictor del rendimiento futuro. Se puede esperar que una empresa con un historial probado de buena gestión, innovación y crecimiento de ingresos y ganancias continúe por ese camino hasta que experimente un cambio drástico.
Según el Análisis Fundamental, el mercado de valores es ineficiente porque ambos supuestos básicos de la Teoría del Mercado Eficiente son erróneos. El Análisis Fundamental se basa en las siguientes teorías:
- Los inversores son irracionales. Muchos inversionistas individuales no utilizan sus habilidades y conocimientos de la mejor manera posible para maximizar sus propias ganancias. Ellos siguen los mejores consejos y rara vez investigan sus opciones de inversión. Típicamente, la mayoría de la gente pasa más tiempo planeando sus próximas vacaciones que investigando su próxima inversión. Además, muchos inversionistas corren entre los dos extremos del miedo y la avaricia – comprando cuando deben vender y vendiendo cuando deben comprar. Examine cualquier explosión de burbuja y rápidamente se dará cuenta de lo irracionales que pueden ser los inversores. Los inversores de valor utilizan este conocimiento en su beneficio.
- Toda la información disponible no se ha tenido en cuenta en el precio. Aunque toda la información está ahí fuera, la mayoría de los inversores, incluidas las grandes empresas de Wall Street, ignoran la mayoría de las acciones. Los inversores particulares suelen comprar lo que está de moda en este momento. Los inversionistas institucionales, como los fondos mutuos, los fondos de pensiones, las donaciones y los fideicomisos de beneficencia, a menudo tienen restricciones estrictas sobre lo que pueden poseer. Por lo tanto, el mercado contiene una gran cantidad de gemas ocultas que esperan ser descubiertas. Encontrar una ganga es a menudo una cuestión de simplemente hacer la investigación. Si encuentras uno antes que todos los demás, puedes ver algunas buenas ganancias de capital.
El Análisis Fundamental no es infalible. Tratar de predecir el futuro siempre es arriesgado, pero una investigación exhaustiva y un análisis cuidadoso mejoran significativamente sus probabilidades.