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- Cómo los Banqueros de Inversión ajustan el estado de resultados con diferentes supuestos
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Por Matt Krantz, Robert R. Johnson
A diferencia de muchos otros usuarios de los estados financieros, los banqueros de inversión rara vez aceptan los estados financieros por su valor nominal. Para obtener información sobre hacia dónde se dirige el negocio y qué tipo de productos financieros puede necesitar la empresa, los banqueros de inversión ajustan las cifras para sus propios fines de análisis. Todos los contadores deben operar bajo las mismas reglas, pero esas reglas permiten algunas maniobras.
Mire las finanzas de una nueva manera: Resultados pro-forma
Los banqueros de inversión consideran que los estados financieros son historia antigua. Y es cierto que incluso un estado de cuenta trimestral puede tener un mes de antigüedad antes de ser presentado al sistema EDGAR de la SEC, y para entonces, el negocio puede haber cambiado.
Dada la naturaleza retrospectiva de los estados financieros, los banqueros de inversión tratan de usar información del pasado para contar algo sobre el futuro. Ese es el papel del llamado análisis pro-forma. En latín, pro forma significa «como una cuestión de forma». En un análisis pro-forma, los Banqueros de Inversión toman los estados financieros, incluyendo el estado de resultados, y hacen ajustes hipotéticos a los mismos.
Por ejemplo, un banquero de inversión que esté pensando en presentar un candidato para la compra de una empresa, puede añadir los ingresos de la empresa objetivo a los ingresos del comprador en el estado de resultados. Al hacer estimaciones basadas en el estado de resultados anterior, el banquero de inversiones puede tratar de ver cuánto puede añadir el acuerdo a la cuenta de resultados de la compañía compradora.
La formación de estos modelos financieros hipotéticos puede ayudar a los banqueros de inversión a ver cómo los cambios propuestos al negocio probablemente afectarán sus resultados.
Conozca todo sobre el beneficio neto de explotación después de impuestos
Uno de los ajustes favoritos de los bancos de inversión en el estado de resultados es la utilidad neta de operación después de impuestos (NOPAT). NOPAT es una forma de ver las ganancias de una empresa para eliminar la distorsión de la deuda y los costos de intereses. El NOPAT se calcula de la siguiente manera:
NOPAT = Utilidad de Operación × (1 – Tasa de Impuesto de Sociedades)
A los banqueros de inversión les gusta ver a NOPAT como una forma de ver cuán rentable es una empresa, dejando de lado la influencia de los costos del financiamiento de la deuda. El examen de NOPAT da a los banqueros de inversión una idea de cuánta deuda puede soportar teóricamente una empresa antes de que los pagos de intereses se vuelvan demasiado onerosos.