El riesgo de inflación en la inversión en bonos

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Por Russell Wild

Aunque los bonos son conocidos por ser inversiones seguras, existe un riesgo inherente a toda inversión. Los tenedores de bonos tienen prioridad sobre el dinero del emisor. Una corporación está legalmente obligada a pagarle sus intereses antes de repartir dividendos a las personas que poseen acciones de la compañía.

Si una compañía comienza a pasar por momentos difíciles, cualquier producto del negocio o (en el caso de una bancarrota real) de la venta de activos van a usted antes de que vayan a los accionistas.

Sin embargo, los bonos no ofrecen garantías irrefutables. Todas las inversiones conllevan algún riesgo, como el riesgo de inflación.

Si tiene un bono que paga el 4 por ciento y la tasa de inflación es del 4 por ciento, no está haciendo nada. Estás en el agua. Y eso sólo si su interés le llega libre de impuestos. Si su bono paga el 4 por ciento y la inflación sube hasta el 5 por ciento, usted está perdiendo dinero.

El riesgo de inflación es quizás el tipo más insidioso de riesgo de bonos porque no se puede ver realmente. Los pagos de cupones están llegando. Tu director está aparentemente intacto. Y sin embargo, cuando todo está dicho y hecho, realmente no está intacto. Estás sangrando lentamente el poder adquisitivo.

Aunque la inflación rara vez le golpea tan rápida y duramente como el rápido aumento de las tasas de interés, es el mayor enemigo del inversor de renta fija a largo plazo. Las tasas de interés, después de todo, suben y bajan, suben y bajan. Pero la inflación sólo se mueve en una dirección. (Bueno, podríamos tener deflación, donde los precios caen, pero eso no ha sucedido desde la Gran Depresión – excepto por un mes o dos aquí y allá).

La inflación se cobra su peaje lenta y constantemente, y muchos tenedores de bonos ni siquiera se dan cuenta de que están perdiendo terreno.

Algunos bonos -Títulos del Tesoro protegidos contra la inflación- están protegidos, al menos teóricamente, contra el riesgo de inflación. Sin embargo, la mayoría de los bonos (y los tenedores de bonos) sufren cuando la inflación aumenta.

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