El spread de la llamada alcista en la inversión de alto nivel

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Por Paul Mladjenovic

El spread es una de las combinaciones de opciones más comunes. Los spreads pueden ser alcistas o bajistas. Cuando usted entiende la configuración más básica, en este caso una tirada de llamada de toro, cada tirada de toro debe ser un pedazo de pastel.

Un spread de una opción de compra al alza es una combinación de comprar una opción de compra (una opción de compra larga, también conocida como «long leg» en la combinación) y escribir una segunda opción de compra (una opción de compra corta, también conocida como «short leg» en la combinación) que tiene un precio de ejercicio más alto. Un spread puede limitar su riesgo, pero también limita su ganancia a la diferencia entre los precios de ejercicio de las dos opciones. Puede estructurar fácilmente su spread para que sea estrecho o ancho:

  • Extensión estrecha: En un margen estrecho, la opción de compra que escriba generará más ingresos por primas, pero reducirá en gran medida su ganancia potencial.
  • Amplia difusión: En una extensión muy amplia, usted tiene el potencial para una mayor ganancia, pero el ingreso que recibe de la prima de la opción de compra que usted escribió es muy pequeño.

Calcule el costo y la ganancia potencial y luego busque spreads que tengan un potencial de ganancia de 3 a 1 o mejor. En otras palabras, si un spread cuesta $100, asegúrese de que su ganancia potencial exceda los $300 para que valga la pena. Piensa también en el momento de la dispersión. Para entrar a un buen precio (especialmente para el tramo primario, la llamada larga), ponga en su orden cuando el precio de la acción es estable o baja un poco.

Suponga que usted es optimista en UpMove Corporation (UMC), pero no está dispuesto a ser demasiado agresivo. Con el precio de las acciones de UMC a 48 dólares por acción, usted decide hacer un spread de llamada de toro. La tabla rompe las patas en este escenario.

Un ejemplo de propagación de la llamada al toro
El LegsStrike PriceCost/PriceExpirationLong call$50Pay $250Dec. 15, 2017Short call$60Recibir $150Dec. 15, 2017Total cost: $100La mayoría de las

opciones normalmente expiran el tercer viernes del mes de vencimiento, especialmente las opciones en el Chicago Board Options Exchange (CBOE).

Como puede ver, el spread de la opción de compra alcista tiene dos opciones de compra que tienen diferentes precios de ejercicio:

  • El tramo principal es la llamada larga a $50, que está más cerca del precio de mercado de la acción de $48, por lo que está casi en el dinero; es una llamada fuera de dinero muy cercana.
  • La llamada corta (la que usted escribió) está mucho más lejos, a $60, así que definitivamente está fuera del dinero. El propósito de la llamada corta es tanto cubrir la posición como ayudar a pagar la combinación.

El costo total de su bolsillo es de sólo $100, lo que significa que usted puede perder $100 en el peor de los casos (si ambas opciones expiran). Debido a que el neto de esta combinación es un costo (los $100), usted tiene un margen neto de débito. Hasta ahora, ¡todo bien! Ambas patas tienen la misma fecha de caducidad, por lo que esta dispersión de la llamada al toro es vertical en lugar de diagonal.

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