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- Estrategia de inversión del ETF: La paradoja de la línea de valor
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Por Russell Wild
Value Line – un proveedor de consejos para la selección de ETFs y acciones – no sólo ofrece consejos sobre la selección de ETFs y acciones, sino que también tenía su propio ETF hasta hace poco – el Value Line Timeliness Selection ETF – que en realidad reflejaba los consejos dados por el famoso boletín de noticias Value Line. El fondo fue administrado por PowerShares, que lo desconectó después de cuatro años de mediocres retornos.
Algunas cosas – la marcha de Robert E. Lee a Pensilvania, el Titanic – se ven fabulosas sobre el papel pero, cuando se traducen a la realidad, revelan algunos defectos bastante tremendos.
Papel versus práctica
Utilizando un sistema patentado más secreto que la receta de Coca-Cola, el historial de rendimiento del boletín de Value Line ha sido nada menos que llamativo. En papel, al menos. Desde el sitio web de Value Line:
Todos y cada uno de los años, consulte el sitio web y, he aquí, las selecciones de Value Line están pateando traseros serios. Los titulares de las pancartas dicen algo así,
No está claro de qué plazo están hablando, pero el mensaje está claro que si compras las opciones de Value Line, te harás rico «superando repetidamente los índices del mercado». Hmm. Posiblemente. En papel. Pero, ¿qué pasa en el mundo real, donde los dólares reales se invierten en esos picos?
Ah, ahí está el problema.
La compañía no sólo ofrece un boletín de noticias, sino también algunos fondos de inversión – por lo tanto, inversores reales en el mundo real. El fondo de inversión insignia de Value Line (VLIFX), que, según su prospecto, aprovecha la misma sabiduría que guía el boletín, no ha prendido fuego exactamente al mundo.
El fondo, que tiene una calificación Morningstar de una estrella, se llama a sí mismo «fondo de crecimiento de capitalización media». Según Morningstar Principia, la rentabilidad anual del fondo a diez años al 30 de junio de 2011 fue de -0,07, frente a los 5,52 del Russell Midcap Growth Index y los 2,72 del S&P 500.
Con una antigüedad de 15 años, el rendimiento anual del fondo promedió el 2,97 por ciento, en comparación con el 7,73 por ciento del Midcap Growth Index y el 6,5 por ciento del S&P 500. No sólo habría ganado terribles ganancias, sino que la volatilidad de VLIFX fue sustancialmente mayor que la del S&P 500!
La lección que hay que aprender
¿Cómo puede un fondo de inversión que rastrea el supuestamente súper exitoso boletín informativo ser un fracaso tan ardiente? Hay varias explicaciones posibles. Una es que los números de retorno dados por Value Line están un poco, um, fuera de lugar. (De hecho, la investigación independiente ha llegado a cifras de rendimiento muy, muy inferiores.)
O tal vez los gestores de los fondos de inversión no pudieron seguir los consejos de su propio boletín. Tal vez los costos de comercio se comieron todas las ganancias – y luego algunas. Cualquiera que sea la explicación, los inversores perdieron dinero.
Pero el sentido de compartir la paradoja de la Línea de Valor no es tanto para alejarlo de cualquier fondo mutuo o ETF. El objetivo es evitar que piense que usted -o cualquier otra persona- puede operar dentro y fuera de ETFs, acciones, bonos o cualquier otra cosa con éxito. No es tan fácil como muchas personas (como los editores de la Línea de Valor) lo hacen parecer.