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- Índices de productividad de activos para el análisis de inversiones
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Value Investing For Dummies, 2ª edición
Por Peter J. Sander, Janet Haley
Los coeficientes de productividad de los activos describen la eficacia con la que se despliegan los activos empresariales. Estos ratios se refieren típicamente a dólares de ventas generados por unidad de recurso. Los recursos pueden incluir cuentas por cobrar, inventarios, activos fijos y, ocasionalmente, otros activos tangibles. También se pueden realizar análisis similares no sólo de los activos financieros, sino también de los activos operativos, como los pies cuadrados, el número de empleados y las millas por asiento de avión.
Volumen de negocios por cobrar
El volumen de negocios por cobrar mide el tamaño de los compromisos de clientes no pagados con una empresa. Específicamente, mide cuántas veces al año este activo es compensado y reemplazado por obligaciones similares de otros clientes. Lo que usted quiere ver es una rotación rápida, no deudas antiguas y persistentes. Aquí está la fórmula:
Rotación de cuentas por cobrar = ventas $ / cuentas por cobrar $
Las cuentas por cobrar son un recurso a disposición de una empresa como cualquier otra cosa y deben ser pagadas, esencialmente sacrificando dinero en efectivo que de otra manera estaría disponible para financiar alguna otra parte del negocio. Una empresa que vende directamente a los consumidores con ventas en efectivo o con tarjetas de crédito bancarias tendrá un volumen de negocios de cuentas por cobrar inferior al de un proveedor industrial.
Período medio de cobro (o días de ventas en créditos)
Una forma ligeramente diferente de ver las cuentas por cobrar es mostrar el número promedio de días que un determinado dólar por cobrar vive en los libros. Para calcular, divida la relación de rotación de cuentas por cobrar (de la sección anterior) en 360 para ponerla en una escala diaria:
Período medio de cobro = 360 / volumen de negocios de los créditos
Si el período de recolección es mayor de lo que debería (o está creciendo), tenga cuidado. La compañía puede estar perdiendo el control de sus cobros o vendiendo a clientes con crédito cuestionable.
Grado de rotación
El grado de rotación funciona como el grado de rotación de deudores, sólo que usted introduce el inventario de balance en lugar de los deudores:
Grado de rotación = ventas / inventario $
Al igual que con la rotación de cuentas por cobrar, cuanto más alto sea el número, mejor. Las cifras elevadas indican que las materias primas, los trabajos en curso y los productos terminados están entrando y saliendo de las estanterías rápidamente. Menos polvo se acumula en menos cosas en menos almacenes, y menos dinero en efectivo está atado en el inventario.
Descifrar los índices de productividad de los activos significa conocer algo sobre el negocio en el que opera una empresa. Por ejemplo, si un librero tiene un gran inventario para sus ventas, es útil saber que en el negocio de la venta de libros, el inventario en las estanterías es totalmente retornable para los editores, lo que reduce el riesgo de inventario y permite la selección de lectores, todo lo cual justifica mayores niveles de inventario. Conoce tu industria!
Rotación de activos fijos
Esta proporción es directa:
Rotación de activos fijos = ventas $ / activo fijo $
Obviamente, en igualdad de condiciones, gana la empresa que produce más ventas o ingresos por dólar de activos fijos.
Rotación total de activos
De nuevo, directo:
Rotación total de activos = -ventas $ / activo total $
Aquí obtenemos una visión más amplia de la productividad de los activos medida por la generación de ventas. Por primera vez, se incluyen los activos intangibles. Una vez más, las normas de la industria constituyen el punto de referencia. Comparar un ferrocarril con una compañía de software probablemente no tiene sentido.