La posición de los obligacionistas en la Banca de Inversión

  1. Finanzas personales
  2. Invertir
  3. Banca de Inversión
  4. La posición de los obligacionistas en la Banca de Inversión

Libro Relacionado

Por Matt Krantz, Robert R. Johnson

En la banca de inversión, la estructura de capital de una empresa describe quién ha suministrado los fondos a la empresa y cuál es la antigüedad de esos proveedores en términos de reembolso. La estructura de capital de una empresa es un desglose del origen del dinero utilizado por la empresa, ya sean accionistas o tenedores de bonos.

Si una empresa entra en dificultades financieras y los activos tienen que ser liquidados, los tenedores de bonos están en línea para ser pagados antes de que el dinero se acumule a los accionistas. Esto es una ventaja enorme. El grado de protección de los tenedores de bonos está relacionado no sólo con el valor de los activos, sino también con la cantidad de capital suministrada por los tenedores de bonos en comparación con los accionistas.

Cuanto mayor sea la proporción de capital en la estructura de capital, mayor será el colchón de capital (red de seguridad) para los tenedores de bonos. Una compañía que tiene 20 por ciento de deuda y 80 por ciento de capital tiene un colchón de capital mucho mayor que una que tiene 80 por ciento de deuda y 20 por ciento de capital.

No todos los vínculos son iguales. Cualquier inversor debe saber exactamente en qué punto de la proverbial línea se encuentra. La cercanía al frente de la línea determina la probabilidad de que se le pague.

Algunos bonos están garantizados (respaldados por ciertos activos del prestatario). En caso de incumplimiento, el tenedor del bono garantizado puede forzar la venta de los activos pignorados para satisfacer sus reclamaciones. Estos bonos también se conocen como bonos hipotecarios.

Sólo después de que los tenedores de bonos garantizados hayan sido pagados, los tenedores de obligaciones (los tenedores de bonos que tienen deuda que no está respaldada o asegurada por activos específicos de la compañía) son elegibles para ser pagados. Los tenedores de obligaciones se denominan a menudo acreedores no garantizados.

Incluso hay diferencias en la antigüedad entre los tenedores de obligaciones – no todos los tenedores de obligaciones tienen el mismo lugar en la fila para recibir el pago si la compañía tiene problemas porque hay tenedores de obligaciones senior y junior.

Los últimos en la línea de bonos son los titulares de obligaciones junior. Se pagan sólo si se satisfacen todas las demás reclamaciones posesivas de los tenedores de bonos más antiguos. Al igual que con la mayoría de las líneas para recursos escasos, cuanto más atrás esté en la línea, mayor será la probabilidad de que se vaya con las manos vacías.

Leave a Comment