Lista de trucos de gestión de su cartera de inversiones para tontos (edición del Reino Unido)

De Managing Your Investment Portfolio For Dummies – UK, UK Edition

Por David Stevenson

Lo más importante para usted como inversor es su cartera, es decir, la gama de activos que tiene en su cuenta de inversión o de corretaje de valores. Aprenda cómo diversificar su portafolio y reducir su riesgo leyendo esta práctica Hoja de Trucos. Obtenga consejos sobre una amplia gama de clases de activos y estrategias de inversión y obtenga retornos positivos en cualquier mercado.

Cómo decidir qué tipo de inversionista es usted

Los inversionistas vienen en muchas formas. En términos muy generales, están los inversores de bajo riesgo, muy cautelosos, y luego están los inversores de mayor riesgo y más aventureros. Vea en qué categoría se encuentra usted como inversor y cuáles son sus motivaciones y expectativas cuando se trata de su cartera de inversiones.

A continuación se presentan algunas estrategias que caracterizan al inversor medio de menor riesgo:

• Rentabilidad absoluta: Incluso a los inversores de bajo riesgo les gusta pensar que pueden obtener una rentabilidad positiva, lo que explica por qué a tantas personas les atrae la idea de la rentabilidad absoluta, es decir, ganar dinero en todos los mercados, ya sea que estos mercados estén subiendo o bajando de valor.
• Bonos: Es probable que los bonos sean los favoritos en términos de clases de activos, simplemente porque tienden a ser menos volátiles y producen ingresos. Crucialmente, la promesa de pagar que está implícita dentro de una estructura de bonos (en el momento de la redención) es probable que sea muy atractiva.
• Preservación del capital: Los inversionistas de menor riesgo odian perder capital acumulado, y por lo tanto tienden a querer preservar su capital sin importar qué. Los activos alternativos, como el oro, que hablan de la preservación del capital, pueden aparecer fugazmente en la cartera del inversor cauteloso.
• Exposición a divisas: La exposición a las divisas probablemente se convierte en un problema menor para los inversores cautelosos. Por lo general, desean limitar su cartera de inversiones a las denominadas en la moneda de su país de origen.
• Renta variable: Es probable que las acciones sean mucho menos atractivas porque se consideran, con razón, bastante arriesgadas. Si existe una exposición a las acciones dentro de la cartera, es probable que se trate de acciones de primera categoría con balances sólidos y valoraciones sensatas No existe ninguna razón intrínseca para que los inversores prudentes no se interesen por estilos de inversión más sofisticados que busquen limitar el riesgo a la baja mediante coberturas.
• Ingresos: Esto es de importancia crítica para muchos inversores prudentes, en gran medida porque a medida que se acercan a la jubilación tienden a prestar atención a obtener un ingreso mensual de sus ahorros acumulados.

Y aquí hay algunas estrategias que el inversionista aventurero promedio probablemente seguirá:

• Un enfoque en el crecimiento del capital.
• La voluntad de realizar pérdidas a corto plazo.
• Menos preocupación por los ingresos.
• Un interés en estrategias complejas que involucran opciones, coberturas y derivados.
• Un enfoque global, incluso en su exposición a las divisas.
• Concentración en las acciones como componente central de su cartera.
• Un énfasis dentro del componente de acciones de la cartera en las oportunidades de crecimiento.
• Un gran interés en activos alternativos.

Realización de los riesgos que implica la inversión

Desafortunadamente, muchos inversionistas miran el riesgo de una manera muy simplista. Una pregunta típica sobre el riesgo puede comenzar con un inversor que pregunta:»¿Cuánto capital puedo perder si invierto en un activo? Pero el riesgo implica mucho más que este sentido estrecho revela y viene en muchas formas y tamaños. Trate de pensar en el riesgo en un sentido mucho más amplio y utilice los siguientes indicadores para guiarlo:

• Riesgo de crédito: Si usted compra un bono, ¿cuál es la probabilidad de que el emisor incumpla con el pago final (o con los pagos regulares de intereses)?
• Riesgo cambiario: Su inversión en un activo extranjero puede aumentar de valor, pero la moneda en la que está denominado puede moverse en la dirección opuesta.
• Riesgo idiosincrático: Si contrata a un gerente para que administre su dinero, ¿qué riesgo corre si toma una mala decisión?
• Riesgo legal: ¿Los reguladores decidirán cambiar las reglas que rigen su inversión?
• Riesgo de apalancamiento: ¿Qué sucede si usted pide prestado demasiado dinero y el costo del apalancamiento comienza a trabajar en contra de su inversión?
• Riesgo de liquidez: Su activo puede aumentar de valor pero se vuelve cada vez más difícil de vender; es decir, puede volverse más ilíquido, lo cual es un riesgo si necesita acceder a esa inversión de inmediato para obtener algo de dinero en efectivo que tanto necesita.
• Máxima reducción: La pérdida máxima potencial durante un período de tiempo que puede afectar a su activo financiero. Muchos mercados bursátiles pueden perder fácilmente el 20 o incluso el 30 por ciento en un año, mientras que la mayoría de los bonos rara vez pierden más del 10 por ciento en un año.
• Riesgo sistemático: Cómo puede responder un activo a los riesgos dentro del sistema; es decir, cuán estrechamente correlacionado está el activo con activos financieros más amplios. Si la economía de EE.UU. cae en picado, ¿su activo también va a caer en valor?
• Volatilidad: El valor de una acción, bono o producto varía diariamente. Para muchas personas, la alta volatilidad implica un mayor riesgo potencial.

Asegurar el éxito de la inversión a largo plazo: Manteniendo los costos bajos

Además de llevar a cabo operaciones específicas y utilizar estrategias bien pensadas, la clave para el éxito de la inversión a largo plazo es mantener los costes al mínimo absoluto. Aquí están algunos de los costos a tener en cuenta:

• Costes de negociación: Basado en el trato real, estos son, por supuesto, un factor de gran importancia.
• Coste del diferencial de oferta y demanda: Entre el precio de compra y el de venta de un valor, esto puede fácilmente ascender a un pequeño porcentaje (aunque la mayoría de las inversiones líquidas no deberían costarle más del 0,30 por ciento).
• Expresar una determinada visión de la inversión: Por ejemplo, muchos gestores de fondos de cobertura negocian con y desde fondos cotizados en bolsa, que incurren en gastos corrientes al realizar el seguimiento de un índice importante. Estas comisiones de gestión pueden ascender hasta el 1 por ciento anual (aunque la mayoría cobran menos del 0,50 por ciento).
• Invertir directamente en fondos de cobertura: Normalmente se realizan a través de un fondo mutuo o de un fondo de inversión o a través de un vehículo que cotiza en bolsa, estos fondos gestionados activamente cobran comisiones que pueden ascender fácilmente al 2 por ciento anual, así como una»comisión de rendimiento» adicional (el desencadenante de un pago adicional puede ser tan sólo del orden del 2 por ciento anual).Si se añaden las comisiones del fondo, se incluyen los costes de gestión de la cobertura fiscal (fondo de pensiones 401k en los EE.UU. o plan de pensiones personal autoinvertido en el Reino Unido) y, de repente, el coste total de propiedad es superior al 3-4 por ciento anual.

Comprender la vida de una burbuja económica

Los economistas (o quizás los’bubblanalistas’) como Hyman Minsky y Charles Kindleberger han identificado cinco etapas de una burbuja económica. Eche un vistazo y vea cómo puede identificar y utilizar estas etapas en su propia cartera de inversiones:

1. Desplazamiento. Este término simplemente significa que llega un choque externo, una sorpresa o una nueva pieza de tecnología que crea todo un paquete de nuevas oportunidades rentables. La burbuja de las puntocom de los años 90 fue un desplazamiento, ya que Internet abrió los ojos de la gente a la posibilidad de grandes transformaciones globales en las que industrias enteras podrían morir y surgir nuevos campeones de negocios. Entre 2001 y 2008, el desplazamiento supuso un auge masivo de la vivienda y la aparición de créditos baratos y de fácil acceso de los grandes bancos internacionales.
2. Creación de crédito. La fase inicial de desplazamiento crea un enorme auge y grandes cantidades de capital inundan el sector. A medida que estas oportunidades de lucro se hacen más comunes, los bancos y las instituciones de crédito sienten que pueden ganar dinero y ofrecen préstamos y facilidades de crédito a todos y cada uno de ellos: desde fondos de cobertura a través de préstamos sindicados hasta enormes casas de capital privado que se apresuran a comprar las mejores compañías. Eventualmente, la demanda de un activo en particular supera a la oferta, momento en el cual todo el dinero que persigue un número cada vez menor de oportunidades crea un aumento masivo de los precios.
3. Euforia. El término técnico para euforia es momentum. Con el tiempo, todo este entusiasmo por una empresa, un sector o un tema se nos escapa de las manos y los precios de las acciones siguen subiendo, alcanzando nuevos máximos. Las deudas comienzan a acumularse entre esos inversores febrilmente optimistas, ayudados por la promesa de unos precios subyacentes cada vez mayores.
4. Dificultades financieras. Lo que sigue es inevitable. Los iniciados cobran, venden acciones y obtienen beneficios. Los bancos empiezan a preocuparse por los riesgos y la cotización de las acciones de gran crecimiento se tambalea. Las empresas cargadas de deudas se encuentran ahora en apuros financieros y el grifo de crédito está firmemente cerrado. Los fraudes también se hacen evidentes a medida que la marea se invierte en el sector: los negocios ficticios de repente encuentran que sus flujos de caja se reducen a casi nada. Se desata el caos y los precios comienzan a desplomarse.
5. Revulsión. Después del evento, todo el mundo admite que, por supuesto, sabían en secreto que la situación era una farsa desde el principio. El crédito se detiene, y los vendedores se ven obligados a vender sus activos, que se devalúan rápidamente, en un mercado que está asfixiado por una oferta excesiva y casi sin demanda. Los precios colapsan y finalmente todos dicen que nunca más se acercarán a este tipo de activos. Se alcanza una etapa de repulsión y el precio de las acciones de lo que ahora es una acción de crecimiento»ex» se derrumba. Eventualmente todo el mundo pasa a la siguiente gran cosa y los precios se mantienen estables durante muchos meses, si no años. Los inversionistas inteligentes dicen que todos los demás han capitulado y luego… ¡empiezan a comprar de nuevo en silencio!

Equilibrio entre el riesgo y la edad: Inversión del ciclo de vida

Su edad tiene un gran impacto en el tipo de inversiones que necesita hacer. A lo largo de su vida como inversor, su apetito por el riesgo (y la rentabilidad) evoluciona. A medida que cambia su tolerancia al riesgo, también lo hace su elección de activos. El mismo producto de inversión puede tener un aspecto completamente diferente para inversores de diferentes edades, como explican estas útiles viñetas:

• Como joven inversionista: Imagina que tienes 20 años y acabas de conseguir un gran trabajo trabajando para una gran multinacional. Usted está ganando suficiente dinero para apartar £100 al mes en un fondo con el que planea seguir durante los próximos 40 años de su vida laboral, pero por ahora quiere mucho y mucho crecimiento en sus inversiones subyacentes. Por lo tanto, usted está dispuesto a asumir algún riesgo ahora, y los datos a largo plazo sobre los rendimientos sugieren que la más arriesgada y gratificante de las principales clases de activos son las acciones. Los bonos, por el contrario, son un poco aburridos y seguros; aunque probablemente no perderá más del 20 por ciento en un año (lo que se conoce como su máxima reducción), tampoco va a embolsar nada que le haga ganar fortuna. En resumen, como un joven con empuje, usted decide con mucha sensatez que su tolerancia al riesgo es alta y que desea acumular exposición a la renta variable y»apostar por ella» en términos de riesgo.
• Como un inversionista que se acerca a la jubilación: Ahora eres una persona considerablemente mayor de 60 años. La jubilación está a sólo cinco años de distancia, por lo que necesita acumular una gran cantidad de capital de ahorro para que le dure hasta sus últimos años (es posible que viva hasta los 90 años si los estudios de longevidad actuales son correctos). Por lo tanto, la preservación del capital es lo más importante para usted. No se puede permitir una pérdida de capital o una retirada de algo así como el 20 por ciento en un año, por lo que se tiene una visión muy negativa de las acciones y se es un gran fanático de los bonos.
• Como inversionista retirado: Curiosamente, cuando el típico inversor se retira, el consenso sobre el»correcto» balance de inversión se vuelve un poco más confuso. Sobre el papel, los jubilados deben ser muy cautelosos: tienen que conservar su fondo de pensiones para una jubilación que puede durar 30 años o más. Pero también requieren un ingreso para vivir y los activos con el perfil más seguro – bonos y bonos del Estado o gilts – tienden a pagar el menor rendimiento.