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- Invertir
- Bonos
- Los cuatro principales tipos de bonos de inversión
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Por Russell Wild
Los bonos de inversión son emitidos por miles de diferentes gobiernos, agencias gubernamentales, municipalidades, instituciones financieras y corporaciones. Todos pagan intereses. A continuación se presentan algunas consideraciones importantes sobre cada uno de los principales tipos de bonos.
Bonos del Tesoro
A los políticos les gusta recaudar dinero vendiendo bonos, a diferencia de recaudar impuestos, porque los votantes odian los impuestos. Por supuesto, cuando el gobierno emite estos bonos del Tesoro, promete pagar a los compradores de bonos con el tiempo. Cuantos más bonos emita el gobierno, mayor será su deuda. Los pagos de intereses de esa deuda son una carga enorme, que actualmente ascienden a más de 450.000 millones de dólares al año.
Existen muchos tipos de bonos del Tesoro -desde los Bonos EE hasta los Bonos I y los TIPS- y cada uno de ellos tiene características únicas. Todos ellos, sin embargo, están respaldados por la «fe y el crédito plenos» del gobierno federal. A pesar de su enorme deuda, los Estados Unidos de América no van a quebrar pronto, y por esa razón, los bonos del Tesoro han sido tradicionalmente referidos como»libres de riesgo». ¡Cuidado! Eso no significa que los precios de los bonos del Tesoro no fluctúen.
Cuando los expertos en bonos hablan de que los bonos del tesoro no tienen ningún riesgo, o casi ningún riesgo, lo que quieren decir es que los bonos no tienen riesgo de crédito. Pero los bonos del Tesoro están muy sujetos a los otros tipos de riesgo que rodean a otros bonos: las tasas de interés, la inflación y la reinversión.
Bonos corporativos
Los bonos emitidos por empresas con fines de lucro son más arriesgados que los bonos gubernamentales, pero tienden a compensar ese riesgo adicional pagando tasas de interés más altas. Durante las últimas décadas, los bonos corporativos en su conjunto han tendido a pagar alrededor de un punto porcentual más que los bonos del Tesoro de vencimiento similar. Desde 2008, este margen se ha ampliado a aproximadamente un punto y medio porcentual.
Los bonos corporativos tienden a ser llamados mucho. Eso significa que la corporación cambia su mente incorporada acerca de querer su dinero y de repente se lo devuelve, cancelando la fianza. Las llamadas de bonos tienden a ocurrir cuando las tasas han caído. Esto añade una fuerte dosis de imprevisibilidad a lo que debería ser una inversión predecible.
Bonos de agencia
Las agencias federales, como la Asociación Nacional de Hipotecas del Gobierno (Ginnie Mae), y las empresas patrocinadas por el gobierno (GSEs), como los Bancos Federales de Préstamos para Vivienda, emiten una buena parte de los bonos en el mercado. Aunque las ofertas de estas agencias difieren bastante entre sí, se las conoce colectivamente como bonos de agencia. Lo que llamamos agencias son a veces parte del gobierno actual y a veces un cruce entre el gobierno y la industria privada.
En diferentes grados, el Congreso y el Tesoro servirán como hermanos mayores de protección si una de estas agencias o IGE recibe una paliza financiera y no puede pagar sus obligaciones de deuda.
En general, los bonos de agencia se consideran lo más seguro para los bonos del Tesoro. Como tal, el interés pagado por estos bonos es típicamente un poco más alto que la tasa de interés que se obtendría en los bonos del tesoro de vencimiento similar, aunque en tiempos muy recientes, se puede obtener un smidgen-plus.
Bonos municipales
El mercado de bonos, a diferencia del mercado de valores, es abrumadoramente institucional. En otras palabras, la mayoría de los bonos están en manos de compañías de seguros, fondos de pensiones, fondos de dotación y bonos mutuos. La única excepción es el mercado de bonos municipales.
Los bonos municipales (munis) son emitidos por ciudades, estados y condados. Se utilizan para recaudar fondos para las necesidades generales y cotidianas de la ciudadanía (escuelas, carreteras, sistemas de alcantarillado) o para proyectos específicos (un nuevo puente o estadio).
Los intereses de la mayoría de los bonos municipales están exentos del impuesto federal sobre la renta. Tradicionalmente, los tipos de interés pagados han sido modestos, pero muchos inversores particulares -especialmente los que se encuentran en los tramos impositivos más altos- podrían a menudo obtener un mejor rendimiento después de impuestos de los munis que de los bonos imponibles comparables.
Al igual que los bonos corporativos, pero a diferencia de los bonos del Tesoro, los bonos municipales a menudo están sujetos a ser rescatados. Usted puede pensar que está comprando una inversión a diez años, pero puede verse obligado a renunciar al bono en dos años.
Los munis tienden a ser menos riesgosos que los bonos corporativos, pero no tan seguros como los bonos del Tesoro y de agencias. Es importante saber antes de invertir si el gobierno local que emite un bono tiene los medios para devolverle el capital. Las ciudades no quiebran a menudo, pero eso sucede.