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Cuando se comparan diferentes tipos de bonos – o cualquier inversión, para el caso – es útil conocer la desviación estándar. Esta es la medida de riesgo más utilizada cuando se comparan las inversiones.
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Una inversión con una desviación estándar
¿Qué significa esto? Una inversión con una desviación estándar de, digamos, 3 le dará un rendimiento que está dentro de una desviación estándar (en este caso, 3 puntos porcentuales) de la media aproximadamente dos tercios del tiempo. Por lo tanto, suponga que tiene un fondo de bonos que tiene un rendimiento anual promedio histórico del 6 por ciento, y que sabe que la desviación estándar es de 3.
El rendimiento de este fondo
Lo que eso significa es que dos tercios de las veces, el rendimiento de este fondo de bonos caerá entre el 9 por ciento (6 por ciento de rendimiento medio + 3 por ciento de desviación estándar) y el 3 por ciento (6 por ciento de rendimiento medio – 3 por ciento de desviación estándar). Si ese mismo fondo de bonos tuviera una desviación estándar de 5, los rendimientos que usted podría esperar caerían generalmente entre el 11 y el 1 por ciento.
¿Es buena o mala una desviación estándar alta?
Eso depende de cuánta volatilidad pueda soportar y cuánta rentabilidad necesite obtener.
El software Morningstar Principia le permite encontrar fácilmente la desviación estándar a diez años para cualquier fondo de bonos (lo que significa lo volátiles que han sido los fondos durante los últimos diez años). A continuación se presentan algunos ejemplos. Cuanto mayor sea la cifra, mayores serán las oscilaciones de los precios en los últimos años y mayores las oscilaciones de los precios, probablemente en los años venideros.
En el mundo de los bonos, los mayores factores que afectan a la volatilidad son el vencimiento de los bonos y la estabilidad de los tipos de interés. El precio de los bonos a largo plazo tiende a ser mucho más volátil que el precio de los bonos a corto plazo.
Pero la calidad de los bonos también importa. Los bonos de alto rendimiento (basura) tienden a ser más volátiles. Y los bonos extranjeros, denominados en otras monedas, también tienden a ser más volátiles debido al flujo de divisas.
Para ayudar a poner las cosas en perspectiva, la desviación estándar a diez años para las acciones del S&P 500, un índice de las 500 empresas más grandes de los Estados Unidos, se sitúa en 15,9. Como puede ver, ni siquiera las categorías más volátiles de bonos son tan volátiles. Y el S&P 500 es considerablemente menos volátil que otras inversiones, tales como acciones tecnológicas, acciones de pequeñas empresas y futuros de petróleo.
Nombre del fondoTipo de bonos del fondoDesviación estándar a diez añosFidelidad Nuevos mercados IngresosBonos de mercados emergentes, denominados en dólares11.15Vanguard Long-Term U.S. TreasuryBonos del gobierno con un vencimiento promedio de 20 años11.13T. Rowe Price International Bond FundBonos internacionales con un vencimiento medio de 8 años9.12Vanguard High-Yield Tax-ExemptBonos municipales de varios grados con un vencimiento medio de 8
años5,33Vanguard GNMABonos respaldados por el Estado con un vencimiento medio de 7 años2,96Vanguard Short-Term Bond IndexBonos corporativos de grado de inversión con un vencimiento medio de 3
años2.24