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- Banca de Inversión: Cómo calcular la relación precio-valor contable
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Por Matt Krantz, Robert R. Johnson
El precio a las ganancias es una medida popular, pero imperfecta. La relación precio-beneficio puede indicar a los banqueros de inversión lo que los inversores están dispuestos a pagar por un dólar de ganancias. Los beneficios de una empresa, aunque importantes, son sólo una dimensión de su valor. Otra medida, que es vigilada de cerca por los inversionistas que buscan gangas y los banqueros de inversión por igual, es el valor en libros.
El valor contable es el equivalente corporativo del patrimonio neto de una persona. Los banqueros de inversión a menudo se centran en el valor contable tangible, porque elimina activos que pueden ser difíciles de valorar con precisión o de vender rápidamente. El valor contable tangible de una empresa es su activo tangible menos su pasivo.
La relación precio-valor contable es el precio de las acciones de la empresa dividido por el valor contable. La relación indica a los banqueros de inversión cuánto están pagando los inversionistas por cada dólar que la empresa recaudaría si, en teoría, se liquidara y se pudiera realizar el valor en libros de los activos y pasivos.
En algunas situaciones, el precio de venta al público es preferible al precio de venta al público:
- Cuando se trata de una empresa joven: Cuando las empresas apenas están empezando, pueden tener niveles diminutos de ganancias o incluso pérdidas. En casos como estos, la relación precio-beneficio puede ser ridículamente alta o ni siquiera significativa.
- Cuando una empresa cíclica está en recesión: Las ganancias de algunas empresas suben y bajan en gran medida junto con los altibajos de la economía. Durante los períodos de declive económico, el PER de una empresa puede parecer artificialmente alto si el precio de las acciones no ha caído tanto como las ganancias. Esto puede dar una impresión engañosa de la valoración.
- Cuando se trata de un negocio de capital intensivo: En algunas industrias, se requieren inversiones masivas en plantas, propiedades y equipos. Estas empresas pueden realizar enormes inversiones que son más significativas para el valor de la empresa.