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- Cómo calcular el flujo de efectivo libre para la banca de inversión
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Por Matt Krantz, Robert R. Johnson
El estado de flujo de caja es un estado financiero muy completo para los banqueros de inversión. Literalmente, cada dólar que entra y sale de la compañía se cuenta y se clasifica en la categoría apropiada.
Pero los banqueros de inversión a menudo mezclan y combinan elementos de las tres secciones del estado de flujo de caja para obtener números que son más reveladores para ellos. Uno de los mejores ejemplos de este tipo de ajuste es el flujo de caja libre (ACF). El flujo de caja libre mide el poder de flujo de caja de la compañía desde sus operaciones principales, después de hacer las mejoras necesarias a sus activos para mantener el negocio funcionando sin problemas.
Una empresa que no invierte en el mantenimiento de sus plantas y equipos no va a estar en el negocio a largo plazo.
El flujo de caja libre no se proporciona en el estado de flujos de caja, por lo que si desea analizarlo, tendrá que calcularlo. He aquí cómo calcular el flujo de caja libre:
- En el estado de flujos de efectivo, que es la última partida de la sección, los flujos de efectivo procedentes de las actividades de explotación son los flujos de efectivo netos de las actividades de explotación. Este número es el ingreso neto ajustado por todos los usos y fuentes de efectivo de las operaciones normales de la compañía.
- Reste las adiciones de capital del efectivo neto de las actividades de operación; encontrará las adiciones de capital de la sección de flujos de efectivo proporcionados por las actividades de inversión del estado de flujo de efectivo.
- El número de flujo de caja libre les da a los banqueros de inversión una buena idea de cuánto dinero en efectivo necesita la compañía para seguir funcionando en forma continua. Es una buena idea hacer el mismo cálculo para períodos anteriores, también, para ver si el uso de flujo de caja de la compañía está aumentando o disminuyendo con el tiempo.
Si el flujo de efectivo libre de una compañía es negativo, las alarmas deben sonar en su cabeza. El flujo de efectivo libre negativo significa que el negocio, en su estado actual, no es económicamente viable a largo plazo.
Muchas empresas de Internet a finales de la década de 1990 y principios de la década de 2000, fueron apuntaladas con una fácil financiación en efectivo de las OPIs. Pero cuando los tesoros de efectivo de esas empresas desaparecieron, la mayoría de las empresas también lo hicieron, y junto con ellas el valor de las participaciones de los inversores en esas empresas.