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- Cómo calcular el rendimiento de los activos en la banca de inversión
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Por Matt Krantz, Robert R. Johnson
Cuando los inversores compran acciones o deuda emitida por una empresa, están dando un salto de fe en la banca de inversión. La suposición es que la empresa va a utilizar el dinero para comprar activos que pueden ser utilizados para generar mayores beneficios, que pueden ser pagados a los accionistas. Pero el tipo de activos comprados puede tener una gran influencia en los beneficios que los accionistas obtienen en última instancia.
Digamos que una compañía necesita comprar una flota de autos para que los vendedores entreguen el producto. Eso es razonable. La compañía podría hacer lo prudente y comprar camionetas Ford de precio moderado. Pero una empresa puede decidir que es más divertido para los vendedores conducir los nuevos coches deportivos Ferrari. Eso sería más divertido, pero causaría estragos en el rendimiento de los activos (ROA) de la empresa.
Las inversiones pobres que no producen el retorno son lo que los banqueros de inversión están buscando con el cálculo del ROA. La medida se calcula como:
Ya sabes cómo obtener los ingresos netos de la empresa, para conectarte al numerador. Para obtener el denominador, los activos totales promedio, tendrás que hacer un poco de trabajo. Sume el valor de los activos de la empresa al final del período que está analizando al valor de los activos al comienzo del período y divida por 2.
Los banqueros de inversión saben que cuanto más alto es el ROA, mejor es el beneficio que la empresa obtiene de los activos que ha adquirido y desplegado. Imagine que la compañía con la flota de vehículos transporta $10 millones en ingresos netos.
Ahora, la compañía que utiliza los vehículos Ford de bajo costo tiene activos de 100 millones de dólares. El ROA de esa compañía es del 10 por ciento. Pero si la compañía opta por la flota de Ferrari, y tiene activos de 500 millones de dólares, de repente el ROA cae a un mísero 2 por ciento.
El ROA puede variar enormemente en función de la industria en la que se encuentre la empresa. Y por esa razón, los banqueros de inversión prestan mucha atención al análisis de la industria con ROA. Pero aún así, los banqueros de inversión pueden utilizar este ratio para identificar a las empresas que están encontrando formas inteligentes de extraer beneficios de sus activos, especialmente comparando el ROA de un año a otro.