Cómo eliminar y gestionar conflictos en la banca de inversión

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El potencial de conflictos existe en la banca de inversión, pero ¿cómo pueden ser eliminados o gestionados? Los siguientes son métodos que los bancos de inversión utilizan tanto para eliminar como para manejar conflictos.

Construir un muro

Para que la investigación sobre inversiones tenga un valor real, debe ser independiente y objetiva. Debe basarse en los hechos probados y no estar influenciado por ninguna relación entre la empresa de banca de inversión y la empresa objeto de investigación.

La mejor manera de evitar que la información fluya desde las fusiones y adquisiciones y el personal de finanzas corporativas hacia las ventas y los comerciantes de un banco de inversión es erigir una muralla china, el término coloquial para las barreras físicas y de información implementado dentro de una empresa para separar y aislar a las personas que toman decisiones de inversión de las personas que tienen acceso a información material no pública que podría influir en esas decisiones.

Una muralla china puede referirse tanto a las barreras informativas como a las físicas. Las firmas de banca de inversión a menudo localizan personal con diferentes funciones en diferentes pisos o en otras ubicaciones geográficas. Además, los sistemas de información están diseñados para evitar el intercambio no intencionado de información entre el personal funcional.

Poner restricciones

Las empresas a menudo imponen restricciones al comercio personal de los empleados y supervisan cuidadosamente tanto el comercio por cuenta propia como el comercio personal de los empleados. Las empresas a menudo colocan a las empresas en una lista restringida cuando una empresa de banca de inversión tiene o puede tener información importante no pública sobre las empresas.

Garantizar el cumplimiento

A menudo se ha ridiculizado el cumplimiento como un mal necesario de las empresas de inversión, pero eso está cambiando. Como su nombre lo indica, la función de cumplimiento en las firmas de banca de inversión está encargada de asegurarse de que la firma no esté violando ninguna ley en la realización de negocios. En muchas empresas, el cumplimiento también es responsable de asegurar que el personal opere dentro de los límites del código de ética de la empresa.

Todas las empresas de banca de inversión tienen funciones de cumplimiento, pero el énfasis que algunas empresas ponen en el cumplimiento y la educación sobre prácticas aceptables difiere enormemente. Para que el cumplimiento sea realmente importante en las empresas, el mensaje debe provenir de la alta gerencia.

Revelar posibles conflictos de intereses

La revelación es el mejor desinfectante. Las leyes federales de valores requieren que las firmas de banca de inversión revelen ciertos hechos y relaciones que podrían ser (o podrían ser interpretados como) potenciales conflictos de interés. Estas revelaciones ayudan a los clientes y a los clientes potenciales a conocer el terreno y a tomar decisiones más informadas.

Las cosas que deben ser reveladas incluyen, pero no se limitan a, lo siguiente:

  • Conflictos: Si la firma de banca de inversión está actuando como gerente o co-gerente de una suscripción inminente para la compañía.
  • Propiedad: Si la firma de banca de inversión posee más del uno por ciento de las acciones ordinarias de la compañía.
  • Pagos: Si la empresa de banca de inversión ha recibido de la empresa compensación por servicios de banca de inversión en los últimos 12 meses.
  • Creación de mercados: Si la empresa de banca de inversión realiza un mercado de valores o derivados de la empresa.

Establecer un código de ética

Los códigos de ética no son una panacea. Enron tenía un código de ética de 64 páginas que se distribuyó a todos los empleados. Tómese el tiempo para leerlo si necesita reírse. Dicho esto, un código de ética robusto que es enfatizado por la alta gerencia envía una fuerte señal de que la firma de banca de inversión toma en serio el comportamiento ético.

Dos organizaciones sin fines de lucro de profesionales de la inversión -el CFA Institute y la Chartered Alternative Investment Analyst Association (CAIA)- exigen a sus miembros que respeten un sólido código de ética. Esto da a los clientes y a otros profesionales de la inversión una fuerte señal sobre la orientación ética de estos profesionales y de la organización que los emplea.

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