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- Cómo evaluar las existencias de petróleo y gas para la inversión en energía
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Por Nick Hodge, Jeff Siegel, Christian DeHaemer, Keith Kohl
La evaluación adecuada de una futura inversión en petróleo y gas es quizás la habilidad más importante que usted puede aprender como inversionista. Puede significar la diferencia entre asegurar ese nido de huevos para el futuro y perder tu camisa debido a un mal lanzamiento de dados.
En lugar de sumergirse en la industria del petróleo y el gas natural y elegir nombres de un sombrero, evalúe adecuadamente la posición actual de una empresa para determinar su valor futuro.
El tamaño importa
Antes de zambullirse en lo más profundo, he aquí un consejo que le ayudará a hacer frente a la inmensidad de estas industrias: Nadie lo tiene todo planeado.
Eso abarca más que inversionistas individuales como usted. Se aplica tanto a los inversores aficionados como a los experimentados, a los gestores de fondos, a los analistas, a los operadores diurnos y también a los inversores internos.
Cuando esté iniciando la búsqueda de una nueva inversión en petróleo y gas, mire primero en tamaño y sector. Así es como se desglosa el tamaño de las empresas:
- Nano capuchón: Las compañías con topes de mercado por debajo de los $50 millones son consideradas nano topes y conllevan el mayor riesgo.
- Tapón para microondas: Estas compañías tienen una capitalización de mercado de entre $50 y $300 millones. Estas acciones normalmente cuestan centavos de dólar y pueden ser extremadamente volátiles.
- Gorra pequeña: Con una capitalización de mercado de entre 300 y 2.000 millones de dólares, aún en el rango especulativo, las acciones de pequeña capitalización también tienen muchas oportunidades de crecimiento.
- Gorra intermedia: Estas acciones tienen una capitalización de mercado superior a los 2.000 millones de dólares, pero inferior a los 10.000 millones de dólares, y al igual que las pequeñas capitalizaciones, ofrecen un potencial de crecimiento para los inversores.
- Gorra grande: Los límites de mercado para las grandes capitalizaciones se sitúan entre 10.000 y 200.000 millones de dólares o más. Como usted puede adivinar, estos límites se encuentran en el otro extremo del espectro de riesgos. Estas acciones tienen un menor riesgo y son mucho más estables que las compañías más pequeñas.
Aunque normalmente no hace falta decir que se espera que una acción de crecimiento pequeño genere rendimientos más altos que una acción con una capitalización mayor, no siempre es así. De hecho, algunas de las rentabilidades más fuertes entregadas a los inversores el año pasado procedían de acciones de gran capitalización en el sector de la refinación.
Esta figura ilustra el desempeño de dos de estas inversiones durante 2012: Marathon Petroleum (NYSE: MPC) y Valero Energy (NYSE: VLO), que tienen límites de mercado de $29 mil millones y $24 mil millones, respectivamente.
Poniendo todo junto
Cada vez que esté a punto de hacer una nueva operación, debería hacerse varias preguntas: una especie de lista de comprobación interna que le asegure que va por el buen camino o le advierta de un posible error de taquilla que se dirija hacia usted.
Esta simple lista de control de cosas a considerar puede ahorrarle bastante tiempo en el futuro y ayudarle a hacer su debida diligencia:
- Ubicación: Dependiendo del sector específico, el lugar donde opera la empresa es a veces tan importante como (si no más importante que) quién está haciendo la perforación. Podría significar la diferencia entre perforar en la formación Bakken, que ha alimentado el auge petrolero de Dakota del Norte durante los últimos cinco años, y perforar un pozo seco tras otro.
- Activos: Si una empresa es una empresa petrolera totalmente integrada con activos en las fases anteriores, intermedias y posteriores, o una pequeña empresa de E&P que posee una licencia de exploración, siempre tome nota de los activos de la empresa. Los activos de Midstream incluyen instalaciones de almacenamiento y transporte, camiones, oleoductos o incluso petroleros para transportar millones de barriles de petróleo crudo. Los activos aguas abajo pueden incluir refinerías de petróleo, oleoductos, camiones u otros medios de transporte de productos refinados de petróleo y gas.
- Tendencias de crecimiento: ¿Ha logrado la empresa aumentar sus ingresos en el año anterior? ¿Y espera cumplir con los ingresos y ganancias futuros durante los próximos cuatro trimestres?
- Balance general saludable: ¿Existe una carga de deuda importante para la empresa? En caso negativo, ¿cuál es su situación de tesorería? Una compañía con poca o ninguna deuda y la capacidad de financiar su programa de perforación en el futuro es una buena señal para el desempeño futuro.
- Valoración atractiva: ¿Cuál es la relación precio/beneficio de la empresa? ¿Es menos de 10? Además, una empresa con una relación precio/beneficios/crecimiento (PEG) inferior a 1 podría indicar que actualmente está infravalorada.
- Calidad de las reservas: Esta categoría no suele llamar mucho la atención de los inversores. Para usar el juego de Bakken como ejemplo, recuerde que la producción de esa área es de 98 a 99 por ciento de crudo dulce ligero, a diferencia de un área que tiene más gas natural, que se vende con descuento en comparación con el petróleo.
- Problemas de flujo de caja: ¿Cuáles son las necesidades de financiamiento presentes y futuras de la compañía, y la recaudación de dinero diluirá las acciones?
- Ríndete: Muchas compañías de petróleo y gas ofrecen un dividendo anual seguro que se paga regularmente a los accionistas. Cuando busque un dividendo seguro, determine si la compañía ha incrementado, mantenido o incluso reducido su dividendo durante los últimos cinco años y, además, averigüe la relación de pago, que es la cantidad de ganancias pagadas en el dividendo. Una compañía con una alta proporción de pagos puede no proporcionar un dividendo seguro a los accionistas.