Cómo los Bancos de Inversión Ayudan a los Inversionistas a Decidir si Comprar o Vender

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Por Matt Krantz, Robert R. Johnson

Los bancos de inversión hacen la mayor parte de su dinero ayudando a las empresas y a los gobiernos a recaudar dinero mediante la venta de valores. Pero lo más importante es que los banqueros de inversión actúan como intermediarios entre compradores y vendedores. Los banqueros de inversión no sólo ayudan a los vendedores a preparar los valores para la venta, sino que también interactúan con los inversores potenciales. Uno de los grandes valores que ofrecen los banqueros de inversión a sus clientes que venden valores es su capacidad para encontrar compradores.

La importancia de la investigación

Incluso si hubiera miles de compañías alineadas para vender valores, eso no se traduciría necesariamente en grandes ganancias para los bancos de inversión. Las comisiones, generadas por la suscripción de valores, sólo se materializan si hay suficientes compradores para absorber las acciones que se ofrecen. Y ese es el papel de la unidad de investigación de los bancos de inversión.

Al encargar a los analistas de investigación que sigan de cerca la evolución de la industria o de empresas concretas, el banco de inversiones puede ayudar a los inversores a decidir si compran o no valores.

Analistas de ventas y compras

La mayoría de los grandes bancos de inversión tienen divisiones de investigación completas que emplean ejércitos de analistas de investigación. Estos analistas de investigación seleccionan los prospectos de una compañía y le dicen a los inversionistas si deben comprar las acciones. A estos analistas se les llama analistas de ventas porque su trabajo es resaltar las acciones que ellos dicen que son dignas de inversión, pero en realidad no invierten en las acciones por sí mismas.

Los analistas de ventas típicamente están creando investigación para ser utilizada por los inversionistas que realmente hacen las compras, llamados analistas de compras. Estos informes de investigación también se proporcionan a menudo a inversionistas individuales que son clientes de la firma de forma gratuita, o a veces se ponen a disposición a través de firmas de corretaje de descuento o para su compra.

Los analistas de compra son los que en realidad estarán bajando dinero en efectivo si deciden comprar un valor. Estos analistas consideran las demandas de los inversores que les han dado dinero para invertir, ya sean inversores de fondos de inversión o pensionistas con dinero en el plan de pensiones. Los analistas de compra suelen trabajar para grandes fondos mutuos, que han reunido el dinero de pequeños inversores para crear una cartera diversificada.

Los analistas de compra se basan principalmente en su propia investigación interna, que normalmente no está disponible para los inversores individuales. Los analistas de compra, sin embargo, también utilizan la investigación de venta para reforzar sus propias percepciones sobre las inversiones potenciales.

Cómo la investigación de un analista puede hacer dinero para los inversores

Los banqueros de inversión, que buscan vender acciones de un valor que están lanzando para un cliente que está recaudando dinero, a menudo buscan analistas de compra para alimentar la demanda. Los analistas de compra son los que deciden si el riesgo de una inversión en particular vale la pena dada la rentabilidad potencial.

Aquí hay conflictos de intereses potenciales masivos, porque existe el peligro de que los analistas de compra de un banco de inversión puedan emitir informes positivos sobre las OPIs vendidas por ese banco de inversión. Por esa razón, los analistas de los bancos de inversión que hicieron una oferta pública inicial deben esperar 40 días antes de emitir un informe de investigación sobre esa empresa.

¿Qué hacen los analistas?

Los analistas de ventas son facturados como expertos de la industria que siguen de cerca a las compañías y proporcionan información. Estos profesionales típicamente construyen modelos financieros que les dicen cuánto vale una acción y lo que los inversionistas deberían estar dispuestos a pagar. Estos modelos financieros no están hechos con piezas de plástico y pegamento para modelos, sino con hojas de cálculo y análisis cuantitativos.

Qué recomendaciones son y por qué son importantes

Típicamente, los analistas del lado de la venta proporcionan una recomendación sobre una acción, sobre si los inversionistas deben comprar, vender o mantener las acciones. La mayoría de los analistas de ventas también ponen un precio objetivo en las acciones, haciendo su mejor estimación de lo que las acciones pueden valer dentro de un año.

Algunos analistas de ventas también realizan comprobaciones de canal de vez en cuando. En las comprobaciones del canal, los analistas averiguan cuánta demanda de productos hay examinando los pedidos de los usuarios finales y los clientes.

Cómo interactúa la parte vendedora con la parte compradora

A los analistas de ventas también se les da a menudo el papel de proporcionar a los analistas de compras acceso a los equipos de gestión de una empresa. La mayoría de los grandes bancos de inversión organizan conferencias o presentaciones que permiten a los inversores potenciales escuchar a los directores ejecutivos de las empresas hablar de las perspectivas de sus empresas.

Cómo los analistas de ventas ganan dinero para el banco de inversiones

La investigación sigue siendo un área en la que ganar dinero puede ser algo problemático. Con las funciones de recaudación de dinero de la hornada de inversiones, la forma en que los bancos de inversión generan comisiones es bastante sencilla. Por ejemplo, una empresa paga una comisión al banco de inversión por la gestión de una oferta pública inicial.

Sin embargo, cobrar por la investigación es un poco más difícil. Hay algunos casos en los que los inversores de compra pagan a un banco de inversión para acceder a la investigación de su equipo de investigación de ventas. Pero la mayoría de las veces, la investigación se paga con métodos menos directos.

Una de las formas más comunes en que las operaciones de banca de inversión se pagan por la investigación es a través de comisiones de negociación. Los analistas de ventas tratan de presentar ideas de inversión a los analistas de compras. En lugar de pagar por los informes de investigación, los analistas de compra pueden, en cambio, colocar operaciones para la inversión a través de la mesa de operaciones del banco de inversión. Esto actúa como pago por los servicios de investigación.

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