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- Cómo los Banqueros de Inversión Saben lo que la Bolsa de Valores Soporta
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Por Matt Krantz, Robert R. Johnson
Los banqueros de inversión saben que, como sucede con todo, desde los conos de helado hasta los boletos de béisbol, el precio de una acción depende del equilibrio entre la oferta y la demanda. Cuando las compañías venden acciones por primera vez, esas acciones eventualmente necesitan encontrar su camino en las manos de inversionistas dispuestos a mantenerlas.
La oferta de existencias es algo estable. Las empresas pueden aumentar el número de acciones mediante la venta de acciones en una oferta de seguimiento, que es una venta adicional de acciones después de la OPI. Por el contrario, las empresas pueden reducir el número de acciones en circulación con recompras de acciones. En una recompra de acciones, las empresas utilizan sus excedentes de reservas de efectivo para comprar acciones en el mercado abierto.
Los inversores se han vuelto cada vez más escépticos sobre el valor de las recompras de acciones. Los aficionados a las recompras señalan que las empresas pueden recomprar sus acciones para aumentar sus muy observadas ganancias por acción. ¿Cómo? Cuando el beneficio de la empresa, o el beneficio neto, se divide por un número menor de acciones, el beneficio por acción aumenta.
La utilidad por acción es la utilidad neta dividida entre el número de acciones en circulación. Si el número de acciones en circulación disminuye, el beneficio por acción aumenta. Pero los críticos señalan que algunas compañías rutinariamente vuelven a comprar acciones cuando es costoso, una mala decisión de tiempo. Los críticos dicen que, en muchos casos, los accionistas habrían estado mejor si hubieran obtenido un dividendo que cuando la compañía compra sus propias acciones.
La oferta de acciones puede ser relativamente estable, pero la demanda de las acciones es todo menos. Inversionistas, comerciantes y especuladores se apiñan en el mercado de valores y compran y venden acciones de compañías de la misma manera que los niños de 10 años comercian con las cifras de Skylanders. El proceso empuja el precio de las acciones hacia arriba y hacia abajo, haciendo que los compradores examinen constantemente sus modelos financieros para decidir si las acciones tienen un precio atractivo o si son demasiado caras.