El Riesgo de las Compañías Petroleras Nacionales (CPNs) para la Inversión en Energía

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Por Nick Hodge, Jeff Siegel, Christian DeHaemer, Keith Kohl

Los inversionistas en energía deben ser extremadamente cautelosos al invertir en gobiernos extranjeros. Una compañía petrolera nacional es una compañía petrolera propiedad de un gobierno nacional. Aunque algunos de ellos se negocian públicamente, la mayoría es propiedad del gobierno, y puedes apostar a que son ellos los que toman las decisiones.

Esta tabla muestra una lista de las 20 mayores compañías de petróleo y gas por reservas.

Principales compañías petroleras y de gas por reservas
EmpresaTotal de reservas en barriles de petróleo equivalente (boe)Petróleos de VenezuelaVenezuela327 mil millonesNational Iranian Oil CompanyIran315 mil millonesSaudi AramcoArabia Saudita260 mil millonesQatar General Petroleum CorporationQatar178 mil millonesIraq National Oil CompanyIraq135 mil millonesAbu Dhabi National Oil CompanyEmiratos Arabes Unidos128 mil millonesKuwait Petroleum CorporationKuwait112 mil millonesCorporación Nacional de Petróleo de Nigeria.Nigeria69 mil millonesNational Oil CompanyLibia55 mil millonesSonatrachArgelia39 mil millonesGazpromRusia29 mil millonesRosneftRusia22.8 mil millonesPetroChina22.4 mil millonesBP CorporationUnited Kingdom17.8 mil millonesEgyptian General Petroleum Corp.Egypt17.5 mil millonesExxonMobil CorporationUnited States17.4 mil millonesPetróleos Mexicanos (Pemex)Mexico13.En

total, las empresas de este cuadro poseen aproximadamente el 88% de las reservas mundiales de petróleo y más del 40% de la producción diaria. Las cifras son ligeramente mejores para la industria del gas natural, donde las principales compañías petroleras nacionales (CPNs) representan el 54 por ciento de las reservas y el 37 por ciento de la producción diaria.

Además, alrededor del 60 por ciento del petróleo comercializado en todo el mundo proviene de las compañías petroleras nacionales de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP).

El hecho de que un país sea rico en reservas no significa necesariamente que cerrará las puertas a los extranjeros. Todavía se pueden hacer contratos con compañías petroleras extranjeras para desarrollar activos. Lo más probable es que se encuentre con uno de estos cuatro tipos de contratos:

  • Se pueden concertar acuerdos de concesión con un gobierno para dar a una empresa el derecho a operar en un área específica. Por lo general, detallan las reglas bajo las cuales la compañía extranjera desarrollará los recursos de petróleo y/o gas del país en cuestión durante un período de tiempo específico.
  • Los acuerdos de reparto de la producción (comúnmente denominados PSA) son contratos que ofrecen a cada parte un determinado porcentaje de la producción. Estos contratos suelen durar entre 25 y 40 años, o incluso más. La compañía petrolera invertirá su capital a cambio del control del campo y de una parte de sus ingresos.
  • Las empresas conjuntas, o JVs, se crean entre dos partes para combinar recursos para un proyecto específico. A veces pueden ser beneficiosos para un país sin la tecnología específica para desarrollar una obra de teatro. Un ejemplo es el acuerdo entre Rosneft y ExxonMobil para desarrollar proyectos petroleros en el oeste de Siberia. El objetivo de Rusia es utilizar la tecnología de perforación y terminación que ExxonMobil utiliza a través de su actividad de esquisto norteamericano.
  • Los acuerdos de servicio técnico (TSA) describen los servicios específicos realizados por una compañía para una compañía petrolera nacional. La compañía extranjera típicamente no recibe ningún ingreso de la producción, sino que se le da una tarifa fija por barril.

Un quinto tipo de contrato utilizado por los gobiernos se denomina acuerdo de unidad. Ocurre cuando el gobierno ofrece un contrato entre varias compañías que tienen arrendamientos contiguos sobre un reservorio específico. Por lo general, asigna una compañía para que sea el operador de todas las actividades y, por lo general, compromete a las partes a una exploración y desarrollo agresivos del área.

Siempre tenga extremo cuidado cuando trate con inversiones en gobiernos extranjeros.

Muchos de estos países ricos en petróleo y gas no son amables con las compañías petroleras externas que obtienen ganancias de sus recursos, y las cosas pueden ponerse feas en un abrir y cerrar de ojos.

En 2007, el entonces presidente Hugo Chávez nacionalizó los activos de petróleo y gas natural de Venezuela. Esto incluía todos los barcos, aparejos y equipos que aún se encontraban en el país después del 1 de mayo. Además de obligar a todas las compañías petroleras extranjeras a salir del país, Chávez ofreció una compensación monetaria por los activos confiscados a un precio mucho más bajo de lo que valían.

Este cambio llevó a largas y prolongadas batallas judiciales entre Venezuela y las empresas que no estaban dispuestas a aceptar las ofertas. ExxonMobil, por ejemplo, estaba buscando más de 10.000 millones de dólares del gobierno venezolano y recibió sólo 900 millones de dólares en una decisión judicial a principios de 2013. Venezuela aceptó pagar sólo 255 millones de dólares de esa suma.

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