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- ¿Es la inversión en bonos individuales lo que usted necesita?
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Inversión de bonos para tontos, 2ª edición
Por Russell Wild
Los bonos individuales y los fondos de bonos, como la política y el dinero, están aún más cerca de lo que la mayoría de la gente piensa. Aquí hay algunas cosas que debe considerar cuando decida si los bonos individuales tienen sentido para usted.
Disipar el mito del coste
Las personas que se imaginan grandes diferencias a menudo dicen que los fondos de bonos son más caros que invertir en bonos individuales. Si bien esta afirmación suele ser falsa, los gastos asociados a los fondos de bonos han sido tradicionalmente más visibles que los asociados a la negociación de bonos individuales.
En general, los fondos tienden a ser menos costosos a menos que los bonos individuales se compren por cantidades muy grandes y se mantengan hasta el vencimiento (siempre y cuando el vencimiento esté al menos a varios años de distancia).
Disipar el mito de la previsibilidad
Otro concepto erróneo es que los bonos individuales son mucho más predecibles que los fondos de bonos. Después de todo, usted obtiene un flujo constante de ingresos, y sabe que está recuperando a su director en tal o cual fecha. Técnicamente, estas cosas son ciertas. Pero son más complicadas de lo que parecen.
Digamos que usted tenía todo su dinero en un bono grande y gordo de $100,000 con una tasa de cupón del 5 por ciento, con vencimiento en 20 años. Usted sabría que recibiría un cheque por $2,500 una vez cada seis meses y que, en 20 años, siempre y cuando la compañía o municipalidad que emite el bono todavía esté presente, usted recibiría un cheque final por $102,500 (su pago final de intereses, más su capital devuelto).
Pero así no es como funcionan las cosas en el mundo real. En el mundo real, los inversores en bonos individuales suelen tener bonos de diferentes vencimientos. A medida que un bono madura, un bono más joven toma su lugar.
Excepto por una rara coincidencia, el nuevo bono no tendrá el mismo período de vencimiento o el mismo tipo de cupón. Por lo tanto, el argumento de que los rendimientos de una cartera de bonos individuales son tan predecibles como el amanecer es débil.
Además, considere los efectos de la inflación. Sí, $100,000 invertidos en bonos individuales hoy le serán devueltos en 10, 20, o en la cantidad de años que sea, dependiendo del vencimiento de los bonos. Pero, ¿cuánto valdrá ese dinero en 10 o 20 años? Simplemente no lo sabes. Debido a la inflación, podría valer bastante menos que el valor de 100.000 dólares hoy en día.
Disipar el mito de la evasión del riesgo del tipo de interés
El riesgo de la tasa de interés – el riesgo de que las tasas de interés generales suban, haciendo que el valor de sus bonos existentes (pagando lo que ahora ya no son tasas competitivas) baje – puede realmente perjudicar la vida de un inversor en bonos. Esto es especialmente cierto cuando los tipos de interés son tan bajos que sólo pueden moverse en una dirección: hacia arriba.
A veces, cuando la gente se asusta, se vuelve estúpida. Y estúpido es el argumento de que comprar bonos individuales es una forma de evitar el riesgo de tasas de interés.
Así es como funciona el argumento: Compre un bono individual, manténgalo hasta su vencimiento y será inmune al riesgo de intereses. Deje que esos compradores de fondos de bonos sufran de precios deprimidos. Usted recuperará su capital, en su totalidad, en 20 (o lo que sea) años. Así que la tasa de interés puede subir y bajar, bajar y subir, y no le afectará en absoluto.
Aunque este argumento es técnicamente cierto, al igual que el de la previsibilidad, es más complejo de lo que parece a primera vista. Claro, adelante, compre un bono de $1,000 que pague el 5 por ciento durante 20 años. Luego diga que el próximo año, las tasas de interés en bonos similares aumentarán al 7 por ciento.
Vas a mantener ese vínculo por otros 19 años. No vas a vender y perder como todos esos idiotas que compraron fondos de bonos el año pasado, ¿verdad?
Bueno, esa es tu opción. Pero conozca el costo: Durante los próximos 19 años, en igualdad de condiciones, usted recibirá el 5 por ciento de su inversión inicial. Todos los demás, tal vez incluso los titulares de fondos de bonos, pueden estar recaudando el 7 por ciento al año. Claro, te devolverán tus 1.000 dólares en algún momento. Pero usted está sufriendo una pérdida en forma de bloqueo de su capital a la tasa de interés más baja.
Disipar el mito de los impuestos
Este no es tanto un mito: La realidad es que los fondos mutuos de bonos pueden incurrir en impuestos sobre las ganancias de capital cuando los bonos individuales -hasta que quizás usted los venda- no lo hacen. Cuando un gestor de fondos vende un bono individual por más de lo que pagó por él, el fondo obtiene una ganancia de capital que se transfiere a los accionistas (si no hay pérdidas de capital compensatorias).
Con los bonos individuales, a menudo no se incurre en un impuesto sobre las ganancias de capital a menos que uno mismo venda el bono con fines de lucro, o compre un bono con un descuento a la par y lo mantenga hasta su vencimiento.
Abrazando la precisión de las uniones simples
Ni el precio ni la consistencia hacen que los bonos individuales sean una opción mucho mejor que los fondos de bonos. Lo que a veces puede hacer que los bonos individuales sean una mejor opción es el control. Si usted necesita absolutamente una cierta cantidad de ingresos, o si necesita la devolución del capital en algún momento en los próximos años, los bonos individuales pueden tener sentido. Por ejemplo:
- Si está comprando una casa y sabe que va a necesitar $40,000 en efectivo en 365 días, comprar bonos del Tesoro a un año puede ser una buena opción para su dinero.
- Si su hijo se va a la universidad en dos años, y usted sabe que necesitará $20,000 al año durante cuatro años, las letras del Tesoro y los bonos pueden ser la clave. (Sin embargo, puede tener más sentido abrir un Plan Universitario 529.)
- Si usted está cómodamente jubilado y sus gastos de subsistencia están cubiertos por su pensión y Seguro Social, pero necesita pagar $500 dos veces al año por impuestos a la propiedad, puede ser prudente que guarde lo suficiente en bonos individuales para cubrir ese gasto fijo, por lo menos por varios años más adelante. (Más allá de varios años, usted no puede estar seguro de cuáles serán sus impuestos a la propiedad.)
- Si usted está ganando un sueldo considerable y se encuentra en la franja superior de impuestos, y vive en una ciudad y un estado con impuestos altos, entonces una escalera de munis libres de impuestos triples puede ser su mejor herramienta de portafolio. (Triple libre de impuestos significa libre de impuestos federales, estatales y locales.)
- Si se está poniendo serio en años, y su expectativa de vida no es tan grande, y usted sospecha que sus herederos heredarán su cartera de bonos en los próximos años, es posible que desee considerar un grupo de bonos corporativos individuales con opciones de venta por muerte.
Los bonos individuales permiten una adaptación precisa de una cartera de renta fija, con ciertos beneficios patrimoniales potenciales. En pocas palabras, la mayoría de la gente no necesita ese tipo de precisión o seguro y, por lo tanto, las ventajas de los fondos generalmente superan las ventajas de los bonos individuales.