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- Examen de cuatro tipos clave de coeficientes de inversión
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Por Peter J. Sander, Janet Haley
Para investigar posibles inversiones, usted lee informes financieros, prospectos y todo tipo de análisis llenos de números y jerga. Los inversores utilizan diferentes ratios para reducir esa información a trozos utilizables para tomar decisiones de inversión acertadas.
Antes de ir demasiado lejos con esta discusión, es importante entender los beneficios y las limitaciones de las proporciones. Los coeficientes son una gran herramienta y aportan comprensión a partes clave de los estados financieros. Pero tenga en cuenta que son sólo herramientas, no un sustituto del juicio práctico. Los ratios no automatizarán sus decisiones de selección de valores – son un paso en el camino, no una herramienta de análisis «final».
Con esa precaución en mente, examine los tipos de proporciones y, en un sentido amplio, cómo se usan en la práctica. Las proporciones se pueden clasificar en una de cuatro categorías definidas en gran medida por lo que se está probando:
- Ratios de productividad de los activos: Los activos son recursos utilizados en un negocio para producir una ganancia o rendimiento. Este grupo de coeficientes describe la eficacia con que se despliegan o utilizan esos activos. Algunos analistas llaman a estos ratios de eficiencia o de gestión de activos. ¿Cuánto inventario, cuentas por cobrar o inversiones en activos fijos se necesitan para soportar un determinado volumen de negocios? ¿Están siendo administrados estos activos de manera efectiva con los controles adecuados?
- Ratios de fortaleza financiera: Los recursos de la empresa son proporcionados por los propietarios de la empresa (accionistas) o por los acreedores (tenedores de deuda o titulares de otras obligaciones). Estos ratios miden hasta qué punto los recursos de la empresa proceden de fuentes distintas de los propietarios. A veces llamados ratios de liquidez o de gestión de la deuda, estos ratios también se utilizan para evaluar la capacidad de la empresa para pagar a sus acreedores y su vulnerabilidad a los problemas de endeudamiento y a los altos costes de los intereses. También describen la estructura financiera o de capital, es decir, el grado de apalancamiento financiero de una empresa.
- Ratios de rentabilidad: ¿Qué tan rentable es la compañía? Claro, puede haber mucha actividad comercial. Pero, ¿cuánta ganancia se produce? ¿Por dólar vendido? ¿Por dólar invertido? Algunos analistas se refieren a estos ratios como ratios de efectividad de la gestión porque indican el éxito general de la gestión en la generación de beneficios para la empresa.
- Ratios de valoración: Las tres primeras familias de ratio examinan los fundamentos internos del negocio. Con la valoración, el precio de la acción entra en escena. Los coeficientes de valoración, como su nombre indica, relacionan el precio de las acciones de una empresa con su rendimiento. La omnipresente relación precio/beneficio (P/E) aparece aquí, al igual que sus hermanos precio/venta (P/S), precio/reserva (P/B) y algunos otros.