Introducción al Riesgo de Tasas de Interés en Inversiones en Acciones

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Por Paul Mladjenovic

Usted puede perder dinero en una inversión en acciones aparentemente sólida debido a algo que suena tan inofensivo como»las tasas de interés han cambiado». El riesgo de la tasa de interés puede sonar como un tipo de riesgo extraño, pero de hecho, es una consideración común para los inversionistas. Tenga en cuenta que las tasas de interés cambian regularmente, causando algunos momentos difíciles.

Los bancos fijan las tasas de interés, y la principal institución a la que hay que prestar atención es la Reserva Federal (Fed), que es, de hecho, el banco central del país. La Reserva Federal sube o baja sus tasas de interés, acciones que, a su vez, hacen que los bancos suban o bajen sus tasas de interés en consecuencia. Los cambios en las tasas de interés afectan a los consumidores, a las empresas y, por supuesto, a los inversores.

He aquí una introducción genérica a la forma en que el riesgo de fluctuación de las tasas de interés puede afectar a los inversionistas en general: Suponga que compra un bono corporativo de alta calidad a largo plazo y obtiene un rendimiento del 6 por ciento. Su dinero está a salvo, y su devolución está asegurada en un 6 por ciento. Whew! Eso es el 6%. No está mal, ¿eh?

Pero, ¿qué sucede si, después de comprometer su dinero, las tasas de interés aumentan al 8 por ciento? Pierdes la oportunidad de conseguir ese 2 por ciento de interés extra. La única manera de salir de su bono del 6 por ciento es venderlo a los valores actuales del mercado y usar el dinero para reinvertir a la tasa más alta.

El único problema con este escenario es que es probable que el bono del 6 por ciento caiga en valor porque las tasas de interés subieron. Digamos que el inversor es Bob y que el bono que rinde el 6 por ciento es un bono corporativo emitido por Lucin-Muny. Según el acuerdo de bono, LM debe pagar el 6 por ciento (llamado tasa nominal) durante la vida del bono y luego, al vencimiento, pagar el capital.

Si Bob compra $10,000 de bonos LM el día de su emisión, recibe $600 (de interés) cada año durante el tiempo que mantenga los bonos. Si se mantiene hasta el vencimiento, recupera sus $10,000 (el capital). Hasta ahora todo bien, ¿no? Sin embargo, la trama se complica.

Diga que decide vender los bonos mucho antes de su vencimiento y que, en el momento de la venta, las tasas de interés en el mercado han subido al 8 por ciento. ¿Y ahora qué? La realidad es que nadie va a querer sus bonos del 6 por ciento si el mercado ofrece bonos al 8 por ciento.

¿Qué va a hacer Bob? No puede cambiar la tasa nominal del 6 por ciento, y no puede cambiar el hecho de que sólo se pagan $600 por año durante la vida de los bonos. ¿Qué tiene que cambiar para que los inversores actuales obtengan el rendimiento equivalente al 8 por ciento? El valor del bono, en cambio, tiene que bajar.

En este ejemplo, el valor de mercado de los bonos debe bajar a $7,500 para que los inversionistas que compren los bonos obtengan un rendimiento equivalente del 8 por ciento. Los nuevos inversores siguen recibiendo 600 dólares anuales. Sin embargo, $600 es igual al 8 por ciento de $7,500. Por lo tanto, aunque los inversionistas obtienen la tasa nominal del 6 por ciento, obtienen un rendimiento del 8 por ciento porque el monto real de la inversión es de $7,500.

En este ejemplo, hay poco riesgo financiero, si es que hay alguno, pero usted ve cómo se presenta el riesgo de tasa de interés. Bob descubre que usted puede tener una buena compañía con un buen bono pero aún así perder $2,500 debido al cambio en la tasa de interés. Por supuesto, si Bob no vende, no se da cuenta de esa pérdida.

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