Riesgos asociados con la inversión en mercados emergentes

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Por Ann C. Logue

Invertir en mercados emergentes es emocionante. Usted puede informarse sobre nuevos lugares y participar en el movimiento de miles de millones de personas para salir de la pobreza y entrar en una vida más próspera. Y es posible que pueda reducir el riesgo de su cartera y aumentar su rentabilidad al mismo tiempo. Sin embargo, invertir en mercados emergentes tiene sus propios problemas, y cuanto más sepa sobre ellos, menos sorpresas tendrá.

Riesgo político y social

En cualquier país, los inversores tienen que preocuparse por los cambios en el clima político o en la forma en que está organizada la sociedad. Incluso los cambios que mejoran la situación de la mayoría de las personas pueden dejar atrás a unos pocos, y a veces los que quedan atrás son inversionistas.

Muchos mercados emergentes comenzaron su mejora económica debido a un cambio político importante. Por ejemplo, los mercados emergentes de Europa del Este fueron en su día naciones comunistas que tuvieron que permanecer en buenas relaciones con la Unión Soviética. Ahora, la mayoría de estos países son democracias parlamentarias con economías de mercado. Estos cambios tan profundos crean riesgos, y muchas naciones de Europa Oriental han sufrido trastornos económicos y sociales en el camino hacia la estabilidad económica. (Una de estas naciones, Polonia, ha llegado tan lejos que muchos observadores se sorprenden al descubrir que todavía está clasificada como un mercado emergente.)

Siendo la política política política, las cosas también pueden volverse en contra de los inversionistas. Un país puede encontrarse en una situación como la guerra o un desastre natural que desestabiliza la economía y empuja al comercio hacia abajo en la lista de prioridades. Los inversionistas, especialmente los que están fuera del país, no serán necesariamente una consideración cuando el gobierno está abordando lo que considera como asuntos más importantes.

Corrupción

En muchos mercados emergentes, la corrupción es un hecho de los negocios. En algunos casos, está arraigado en las diferencias culturales, donde la gente recibe consejos para servicios que no serían recompensados en ningún otro lugar. En otros casos, la corrupción es rampante porque la gente ha tratado con instituciones ineficaces durante años y ha tenido que encontrar formas de trabajar a su alrededor. Y en otros casos, el problema no es más que la naturaleza humana básica combinada con una aplicación laxa de la ley.

La corrupción afecta la capacidad de un negocio para presentar estados financieros justos. Añade costos que pueden no ser predecibles o manejables. Puede dar sorpresas y anular contratos en los tribunales. Puede parecer que un soborno es la manera más rápida de hacer negocios, pero la corrupción es costosa a largo plazo. Los inversores suelen darse cuenta de que cuanto menos corrupción tenga un país, mejor será su economía. Las investigaciones académicas muestran que cuanto menos corrupción tiene un país, menos volátiles son los rendimientos de sus inversiones.

Riesgo de tipo de cambio

En la mayoría de los mercados emergentes, usted utiliza una moneda que no es la suya. Esto significa que los rendimientos de sus inversiones se ven afectados por los cambios en el valor tanto de su divisa como de la divisa del mercado emergente.

El riesgo cambiario puede funcionar a su favor! En general, la moneda de un país se hace más fuerte (es decir, más valiosa) a medida que su economía crece.

Riesgo de liquidez

No siempre es fácil comprar y vender valores en mercados emergentes. Algunos mercados son muy pequeños! Jamaica, por ejemplo, tiene una capitalización bursátil total de 4.800 millones de dólares. Compare eso con una compañía, Apple Computers, con 254.600 millones de dólares! Conseguir una posición en algunos de estos mercados puede ser difícil, y usted puede tener dificultades para vender su posición cuando esté listo para salir. Esto se conoce como riesgo de liquidez.

Si limita su compromiso con los mercados emergentes a la parte de su cartera que está destinada a objetivos a largo plazo, la baja liquidez será menos problemática porque es menos probable que tenga que vender sus posiciones a corto plazo.

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