¿Qué es la desviación estándar en la inversión de bonos?

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Por Russell Wild

Cuando se comparan diferentes tipos de bonos – o cualquier inversión, para el caso – es útil conocer la desviación estándar. Esta es la medida de riesgo más utilizada cuando se comparan las inversiones.

¿Qué significa esto? Una inversión con una desviación estándar de, digamos, 3 le dará un rendimiento que está dentro de una desviación estándar (en este caso, 3 puntos porcentuales) de la media aproximadamente dos tercios del tiempo. Por lo tanto, suponga que tiene un fondo de bonos que tiene un rendimiento anual promedio histórico del 6 por ciento, y que sabe que la desviación estándar es de 3.

Lo que eso significa es que dos tercios de las veces, el rendimiento de este fondo de bonos caerá entre el 9 por ciento (6 por ciento de rendimiento medio + 3 por ciento de desviación estándar) y el 3 por ciento (6 por ciento de rendimiento medio – 3 por ciento de desviación estándar). Si ese mismo fondo de bonos tuviera una desviación estándar de 5, los rendimientos que usted podría esperar caerían generalmente entre el 11 y el 1 por ciento.

¿Es buena o mala una desviación estándar alta? Eso depende de cuánta volatilidad pueda soportar y cuánta rentabilidad necesite obtener.

El software Morningstar Principia le permite encontrar fácilmente la desviación estándar a diez años para cualquier fondo de bonos (lo que significa lo volátiles que han sido los fondos durante los últimos diez años). A continuación se presentan algunos ejemplos. Cuanto mayor sea la cifra, mayores serán las oscilaciones de los precios en los últimos años y mayores las oscilaciones de los precios, probablemente en los años venideros.

En el mundo de los bonos, los mayores factores que afectan a la volatilidad son el vencimiento de los bonos y la estabilidad de los tipos de interés. El precio de los bonos a largo plazo tiende a ser mucho más volátil que el precio de los bonos a corto plazo.

Pero la calidad de los bonos también importa. Los bonos de alto rendimiento (basura) tienden a ser más volátiles. Y los bonos extranjeros, denominados en otras monedas, también tienden a ser más volátiles debido al flujo de divisas.

Para ayudar a poner las cosas en perspectiva, la desviación estándar a diez años para las acciones del S&P 500, un índice de las 500 empresas más grandes de los Estados Unidos, se sitúa en 15,9. Como puede ver, ni siquiera las categorías más volátiles de bonos son tan volátiles. Y el S&P 500 es considerablemente menos volátil que otras inversiones, tales como acciones tecnológicas, acciones de pequeñas empresas y futuros de petróleo.

Nombre del fondoTipo de bonos del fondoDesviación estándar a diez añosFidelidad Nuevos mercados IngresosBonos de mercados emergentes, denominados en dólares11.15Vanguard Long-Term U.S. TreasuryBonos del gobierno con un vencimiento promedio de 20 años11.13T. Rowe Price International Bond FundBonos internacionales con un vencimiento medio de 8 años9.12Vanguard High-Yield Tax-ExemptBonos municipales de varios grados con un vencimiento medio de 8
años5,33Vanguard GNMABonos respaldados por el Estado con un vencimiento medio de 7 años2,96Vanguard Short-Term Bond IndexBonos corporativos de grado de inversión con un vencimiento medio de 3
años2.24

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